Wenn der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, eine Pressekonferenz abhält, hängen Ökonomen, Investoren und die Medien an jedem Wort, das er sagt, und versuchen herauszufinden, was seine Worte für die Zukunft von Zinserhöhungen und die Wirtschaft bedeuten.

Seine Worte haben die Macht, Märkte zu bewegen.

Im vergangenen Jahr stand besonders viel auf dem Spiel, da die Fed die Zinsen kontinuierlich angehoben hat, um die Inflation zu zähmen, die im Juni 2022 ein 40-Jahres-Hoch erreichte. Bei ihrer Sitzung in dieser Woche erhöhte die Fed ihren Leitzins erneut um einen Viertelprozentsatz Punkt. Diese Preiserhöhungen haben sich in Form von teureren Autokrediten und höheren Hypothekenzinsen auf normale Verbraucher ausgewirkt.

Aber bei diesen Treffen kann ein Teil des Jargons, den die Fed verwendet, für Personen, die mit der Zentralbank nicht vertraut sind, schwer zu verstehen sein. Ausdrücke wie „Festigung der Politik“, „Aufweichung der Arbeitsmarktbedingungen“ und „Wachstum unter dem Trend“ summieren sich zu einer Menge Fachjargon.

John Dickerson, Moderator von CBS News Prime Time, hat kürzlich chatgpt auf die Probe gestellt und das KI-Sprachmodell gefragt, ob dies möglich sei Aufräumen eine Erklärung der Fed über ihre zukünftigen Maßnahmen.

Das inspirierte uns, herauszufinden, wie ChatGPT einige der anderen paraphrasieren würde Aussagen, die Powell gemacht hat bei der Pressekonferenz am Mittwoch, also haben wir einige von ihnen über den Chatbot-Dienst laufen lassen. Wie Dickerson haben wir sie gebeten, das, was Powell gesagt hat, in einer möglichst einfachen Sprache neu zu schreiben.

Wir haben auch einen Experten – Francesco D’Acunto, außerordentlichen Professor für Finanzen an der McDonough School of Business der Georgetown University – beauftragt, die Antworten zu beurteilen, die wir von der Plattform erhalten haben.

Was wird die Fed als nächstes tun?

Die FED: „Bei der Bestimmung, inwieweit eine zusätzliche Straffung der Geldpolitik angemessen sein kann, um die Inflation im Laufe der Zeit wieder auf 2 Prozent zu bringen, wird der Ausschuss die kumulative Straffung der Geldpolitik, die Verzögerungen, mit denen die Geldpolitik die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation beeinflusst, sowie die Wirtschafts- und Finanzpolitik berücksichtigen finanzielle Entwicklungen.“

Dies ist die Aussage, die Dickerson an ChatGPT übermittelt hat. D’Acunto gab dieser Erklärung seinen Stempel der Zustimmung und sagte, es sei eine genaue Einschätzung dessen, was Powell gesagt habe.

Aber es gab eine andere Aussage in diesem Absatz, dass wir wollten, dass ChatGPT weiter zusammenbricht.

Die FED: „kumulative Straffung der Geldpolitik“

ChatGPT: „‚Kumulative Straffung der Geldpolitik‘ bezieht sich auf die allgemeine Erhöhung der Zinssätze und anderer Maßnahmen, die die Federal Reserve ergriffen hat, um die Wirtschaft zu bremsen und die Inflation zu kontrollieren.“

Die Fed neigt dazu, ihre Aktionen mit so etwas wie einem Schraubenzieher zu vergleichen, wobei sie gerne Verben wie „straffen“ oder „lockern“ verwendet. Was sinnvoll ist, da die Fed die von ihr ergriffenen Maßnahmen ausdrücklich als „Werkzeuge“ bezeichnet.

Der erste Satz, auf den ChatGPT kam, großartig. Aber im zweiten Teil wird es schwieriger. ChatGPT beginnt damit, seine eigene Interpretation dessen einzuführen, was die Fed tun will (dh die Wirtschaft verlangsamen).

D’Acunto sagte, dies sei umstritten, da wir nicht unbedingt eine Verlangsamung der Wirtschaft oder eine Rezession brauchen, damit die Inflation sinkt.

„Die Fed will nur die Inflation kontrollieren“, sagte D’Acunto.

D’Acunto sagte, die Fed wolle es für die Menschen etwas teurer machen, Häuser oder Autos zu kaufen, indem sie die Zinssätze anhebt (da eine Anhebung des Federal Funds Rate tendenziell zu höheren Hypotheken- und Autokreditzinsen führt). Aber die Wirtschaft kann auch dann stark sein, wenn die Haushalte weniger Autos oder Häuser kaufen.

„Es scheint, als ob ChatGPT versucht, ein Urteil darüber zu erzwingen, warum die Fed etwas tut, was möglicherweise über das hinausgeht, was die Fed wirklich meint“, sagte er.

Um fair zu sein, haben Experten gesagt, dass die Fed weitere Zinserhöhungen vornehmen wird wahrscheinlich zu einer Rezession führen, mit der Geschichte, die uns zeigt, dass Rezessionen haben gefolgt von früheren Zinserhöhungen in den USA

Aber Powell ist zuvor herausgekommen und hat gesagt, dass dies der Fall ist nicht das Ziel der Fedwährend Philip Jefferson, ein Mitglied des Gouverneursrates der Fed, sagte, dass die Geschichte angesichts der beispiellosen Natur der COVID-19-Pandemie diesmal weniger zuverlässig sei.

„Es ist nicht unbedingt so, dass man eine Rezession braucht, um die Inflation zu senken, man braucht Arbeitslose und so weiter und so fort“, sagte D’Acunto. „Dies könnte möglicherweise ein Nebeneffekt steigender Zinsen sein. Aber es ist auch potenziell plausibel, dass wir die Inflationszahlen senken können, ohne eine Rezession auszulösen.“

Was sind die Ziele der Fed?

D’Acunto ist der Meinung, dass ChatGPT die beiden Hauptziele der Federal Reserve genau erklärt und eine ihrer Hauptstärken hervorhebt: die Bereitstellung einfacher Definitionen für Begriffe oder Phrasen.

Was sagt die Fed zum Arbeitsmarkt?

Die FED: „Die Reduzierung der Inflation erfordert wahrscheinlich eine Phase des Wachstums unter dem Trend und eine gewisse Aufweichung der Arbeitsmarktbedingungen. Die Wiederherstellung der Preisstabilität ist unerlässlich, um die Voraussetzungen für die Erzielung maximaler Beschäftigung und langfristig stabiler Preise zu schaffen.“

ChatGPT: „Um sicherzustellen, dass die Preise nicht zu stark steigen, müssen wir möglicherweise ein etwas langsameres Wachstum und weniger Beschäftigungsmöglichkeiten haben. Wir müssen zuerst die Preise stabilisieren, damit wir in Zukunft ein gutes Gleichgewicht zwischen Arbeitsplätzen und Preisen haben können.“

D’Acunto sagte, er denke, dass die Nuance im Ausdruck „langsameres Wachstum“ im Vergleich zu „die Wirtschaft verlangsamen“, dem früheren Ausdruck, der von ChatGPT verwendet wurde, gerechter sei, da langsames Wachstum immer noch ein gewisses Maß an positivem Wachstum impliziere.

Aber er ist mit der Entscheidung von ChatGPT nicht einverstanden, die „Aufweichung der Arbeitsmarktbedingungen“ in „weniger Beschäftigungsmöglichkeiten“ zu übersetzen.

Es könnte immer noch ein Szenario geben, in dem es neue Stellenangebote gibt, aber die Löhne dieser Jobs steigen nicht schneller als die Inflation, sagte D’Acunto, was seiner Meinung nach die Fed begrüßen würde.

Auf einer Pressekonferenz Ende letzten Jahres sagte Powell, die Fed „will starke Lohnerhöhungen“, aber sie will, dass sie es sind „im Einklang mit einer Inflation von 2 %.“

Aber einige Investoren oder andere Experten könnten der Einschätzung von ChatGPT zustimmen. David Rubenstein, Mitbegründer der Private-Equity-Firma Carlyle Group, gegenüber CNN Er glaubt, dass die Fed will, dass die Arbeitslosenquote steigtes ist nur so, dass Powell es nicht ausdrücklich laut sagen kann.

Wie die Fed Entscheidungen trifft

Die Fed: „Seit Anfang letzten Jahres haben wir die Zinsen um insgesamt 5 Prozentpunkte angehoben, um eine ausreichend restriktive Geldpolitik zu erreichen, um die Inflation im Laufe der Zeit wieder auf 2 % zu senken. Auch unsere Wertpapierbestände bauen wir weiter ab. Mit Blick auf die Zukunft werden wir einen datenabhängigen Ansatz verfolgen, um zu bestimmen, inwieweit eine zusätzliche Straffung der Politik angemessen sein könnte.“

ChatGPT: „Seit letztem Jahr haben wir die Kreditaufnahme teurer gemacht, indem wir die Zinssätze um 5 % erhöht haben. Wir haben dies getan, damit die Inflation im Laufe der Zeit wieder auf 2 % zurückgeht. Wir verkaufen auch einige der Investitionen, die wir besitzen. In Zukunft werden wir die Situation im Auge behalten und Entscheidungen darüber treffen, ob wir weitere Änderungen vornehmen, je nachdem, wie die Dinge laufen.“

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D’Acunto kritisierte hier, wie ChatGPT den „datenabhängigen Ansatz“ so umschrieb, dass er „die Situation im Auge behalten“ bedeutete, was ein allgemeiner, vager Ausdruck ist. Wenn Sie ein Investor sind, sind Sie sich nicht sicher, wie die Fed Entscheidungen trifft.

Was die Fed hier ausdrücklich sagt, ist, dass sie sich Daten ansehen wird, um ihre Entscheidung zu treffen, einschließlich der Rate der Kerninflation: der Preis von Waren und Dienstleistungen ohne Nahrungsmittel und Energie, deren Preise volatil sind. Die Fed achtet auch auf die Inflationserwartungen von Experten und Verbrauchern sowie auf arbeitsplatz- und beschäftigungsbezogene Daten des Bureau of Labor Statistics, erklärte D’Acunto.

Er sagte, die Fed werde sich andererseits internationale Konflikte wie den Russland-Ukraine-Krieg nicht ansehen und spekulieren, ob sich dies auf die Preise auswirken werde.

Takeaways von ChatGPT

Insgesamt sagte D’Acunto, dass ChatGPT eine großartige Ressource ist, wenn Sie eine schnelle Definition für einen technischen Ausdruck benötigen. Es können jedoch Probleme auftreten, wenn Sie anspruchsvolle Interpretationen benötigen.

„Sobald wir ChatGPT bitten, entweder zu interpretieren, was die Fed tut, oder die Auswirkungen der Maßnahmen der Fed … Ich denke, dass ChatGPT leider nur eine sehr begrenzte Anzahl von Antworten darstellt, die nicht wirklich das vollständige Bild zeigen und daher können irreführend sein“, sagte D’Acunto.

Während es manchmal schwierig sein kann, die Aussagen der Fed zu verstehen, verwendet die Zentralbank aus gutem Grund präzise Formulierungen. Wie bei jeder Übersetzung können Sie die Worte einer Person verständlicher machen, laufen dabei aber Gefahr, die ursprüngliche Bedeutung zu verlieren.

„Die Fed verwendet einen sehr präzisen Jargon, weil sie kristallklar sein und jede Unsicherheit darüber vermeiden möchte, wie Marktteilnehmer ihre Sätze verstehen könnten. Das Problem der Paraphrasierung besteht darin, dass sie bei manchen Gelegenheiten tatsächlich zu mehr Unsicherheit führt“, sagte er.

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