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Der Aufschwung an den Weltbörsen seit mehr als einem Jahr misst das Vertrauen in Unternehmen und die Marktwirtschaft, während politische Analysen und Geopolitik sich auf das militärische Machtgleichgewicht konzentrieren.

Wladimir Putin, der letzte Zar Russlands, hat das Phänomen nicht wahrgenommen. Xi Jinping auch nicht … Sie träumen weiterhin von einer Welt, die zwischen Anhängern des Autoritarismus einerseits und dem liberalen demokratischen Westen andererseits geteilt ist. Der Anstieg der globalen Aktienmärkte markiert daher eine weitere Kluft zwischen denen, die an die Effizienz der Marktwirtschaft glauben, die technologische Innovationen vervielfachen, und denen, die glauben, dass der allmächtige Staat alles lösen kann, indem er die Renten ausbeutet und sich mit Waffen schützt. Diktatoren liegen ernsthaft und (leider) möglicherweise dauerhaft im Unrecht, da sie per Definition jede Gegenmacht eliminiert haben.

Innerhalb einer Woche haben die Weltbörsen alle ihre historischen Rekorde gebrochen : Tokio hat ein 35-Jahres-Hoch überschritten und seit dem 1. Januar bereits um weitere 20 zugelegt. In New York durchbrachen der Dow Jones und der Nasdaq ihre Höchststände, in Paris erreichte der CAC 40-Index 8.000 Punkte. Technisch gesehen wurde dieser Anstieg der Aktienkurse durch diese Welle von Initiativen rund um künstliche Intelligenz und insbesondere durch den Tsunami verstärkt, der vom Chip-Weltmeister Nvidia, wesentlichen Komponenten für den Betrieb von KI-Software, verursacht wurde. Nvidia ist zu einem der zehn teuersten Unternehmen der Welt geworden. Mit mehr als 2 Billionen Dollar, 60 % mehr seit Jahresbeginn.

Letzte Woche stieg die Kapitalisierung von Nvidia in einer Handelssitzung um 277 Milliarden US-Dollar. Diese Begeisterung für künstliche Intelligenz hat sich auf alle Marktwirtschaften ausgeweitet, weil Analysten sind der Ansicht, dass KI eine Revolution ankündigt, die zweifellos wichtiger ist als die Entdeckung der Elektrizität oder des Internets. Neben diesen Aussichten muss anerkannt werden, dass die meisten großen Unternehmen seit dem Ende von Covid gute Ergebnisse erzielt haben und ihre Aktienkurse daher gestiegen sind. Die Lokomotiven der Marktwirtschaft sind mittlerweile alle GAFAM, einschließlich Meta, das in zwei Tagen 200 Milliarden US-Dollar zurückerlangte, und natürlich Nvidia, dessen Auftragsbücher für die kommenden Jahre überfüllt und voll sind. Die Luxusindustrie und diejenigen, die in der grünen Wirtschaft und im Automobilbereich (mit Stellantis) tätig sind, machen sehr schnelle Fortschritte. Insgesamt sind die Gewinne höher als zuvor, während das Klima von Unsicherheiten, Bedrohungen und militärischen Konflikten geprägt ist.

Das Neue an dieser Anhäufung von Ergebnissen ist, dass sie einen ganz besonderen Kontinent beschreibt, der voller technologischer Innovationen ist, die so wichtig und vielversprechend sind, dass sie die Ersparnisse der ganzen Welt aufzehren. Investitionen erfolgen vor allem in Nordamerika und Kanada, die Finanzierung erfolgt jedoch durch internationale Ersparnisse. Erstens gibt es das gesamte Geld in Rentenfonds oder zumindest in Ländern, die sich für eine kapitalgedeckte Altersvorsorge oder ganz einfach für Kredite entschieden haben. Der nordamerikanische Kontinent ist der am höchsten verschuldete Kontinent der Welt (Privatschulden und Staatsschulden), weil ihm die ganze Welt vertraut. Vertrauen in den Dollar, Vertrauen in die Zuverlässigkeit technologischer Innovationen.

Einen ganz besonderen Fall stellen beispielsweise die Japaner dar. Ihre Bevölkerung ist sehr alt, sie lebt hauptsächlich von ihren Renten und ihre Renten werden durch finanzielle Einkünfte gespeist, die von ihren Ältesten organisiert wurden, die massiv in den USA investiert haben. Europa würde davon träumen, seine finanzielle Autonomie sicherzustellen, aber es ist gezwungen, mit seinen kolossalen Ersparnissen amerikanische Technologie zu kaufen, weil es kaum investiert.

Wenn wir diesen Kontinent taufen müssten, müssten wir ihm den Namen Joseph Schumpeter geben, der sich im Grab über die endgültige Freigabe freuen müsstesein Kollege und Gegner JM Keynes. Dieser westliche, amerikanische Kontinent und seine Verbündeten sind in dieser Angebotswirtschaft tätig, die dank der Produktivität ihrer hochentwickelten Technologien kolossale Einnahmen generiert.

Der andere Teil der Welt blieb letztlich in der Wirtschaft der Physiokraten verankert, er lebt von der Ausbeutung der Renten. Die Miete aus billigen Arbeitskräften für die Chinesen oder die Gas- und Ölmiete für Russland … Die anderen großen Länder, die fossile Energie produzieren, haben das gleiche Modell übernommen. Der Fall Afrika ist etwas Besonderes. Afrika wird bald fast eine Milliarde Einwohner haben, es wird jetzt von Russland und China in Form von Pachtzinsen ausgebeutet, die die bestehenden Regierungen im Austausch für ein Bezugsrecht auf Rohstoffe schützen.

Diese Situation entspricht einer unmittelbaren Nachfrage, aber dieses Modell ist nicht sicher, es bietet keine Perspektiven, weil es von Natur aus zur Neige geht, und die Bevölkerung profitiert nicht davon. Grundwünsche werden mehr oder weniger erfüllt. In Russland wie in China … Aber Wohlstand wird nicht gebracht, die Regime wenden sich dem Krieg zu, um ihrem Volk als Alternative ein historisches Schicksal anzubieten. Dies wird nicht über die heutige Generation hinaus anhalten, denn die Leistungen des Technologiekontinents ziehen die ganze Welt an.

Das Unverständliche an dieser gegenwärtigen Geopolitik ist, dass die Führer autoritärer Länder genau wissen, dass in liberalen Demokratien Marktwirtschaft und Wettbewerb hervorragende Triebkräfte für Innovation sowie wirtschaftlichen und sozialen Fortschritt sind. Der Beweis ist, dass ihre Führer und die sie umgebenden Oligarchien durch ihre Immobilien oder Finanzinvestitionen persönlich davon profitieren. Sie wissen auch, wie sie ihre Kinder dorthin schicken können, damit sie universelle Lehren erwerben können. Das Ergebnis ist, dass die an amerikanischen und europäischen Universitäten ausgebildete Generation von Führungskräften einen Teil der Werte in ihre Länder zurückführen und einen akzeptablen Kompromiss mit lokalen kulturellen oder religiösen Zwängen finden kann. Dies geschieht beispielsweise in den Golfstaaten, den Emiraten oder Saudi-Arabien.

Das große Unbekannte, das die Führer westlicher Demokratien beschäftigt, betrifft offensichtlich Russland und China, deren Führer offenbar keinen anderen Ausweg haben, um ihre Macht zu bewahren, als Krieg zu führen.. Wir müssen diese Hypothese natürlich ernst nehmen … aber nicht so weit, dass die Kraft der Technologieentwicklung gefährdet wird.

Die Börseneuphorie spiegelt das Vertrauen in die Nachhaltigkeit des westlichen Modells wider. Dieses Vertrauen ist so groß, dass es mit Geldern aus der ganzen Welt finanziert wird, einschließlich der Ersparnisse autoritärer Länder. Wenn chinesische, russische oder saudische Ersparnisse im Westen investiert werden, dann deshalb, weil die Chinesen, Russen und Saudis Zweifel an der Nachhaltigkeit ihres eigenen Modells haben.