Eine Sache, die die Verbraucher davon abhält, das Kabel zu kappen, sind Live-Sport und Nachrichten, aber fuboTV (FUBO -7,12 %) ändert das. Es konzentriert sich auf die Bereitstellung von Live-TV-Streaming und hat durch die Konzentration auf diesen Nischenbereich eine schnelle Akzeptanz erfahren.

Dieses Angebot wird jedoch auf anderen Plattformen immer üblicher, was Zweifel an der Fähigkeit von fuboTV aufkommen lässt, Marktanteile von kapitalkräftigen Wettbewerbern zu gewinnen. Während der Dienst weiterhin angenommen wird, besteht große Skepsis darüber, ob dies fortgesetzt wird oder nicht. Das Unternehmen hat ein paar rote Fahnen, die mich zweifeln lassen, ob fuboTV in dieser hart umkämpften Branche langfristig erfolgreich sein wird.

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fuboTV wächst (vorerst)

Der Nischenfokus von fuboTV hat dem Unternehmen in Bezug auf die Akzeptanz bisher gute Dienste geleistet. Die Ergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal 2022, die am 5. Mai 2022 gemeldet wurden, zeigten eine starke Akzeptanz, wobei die Zahl der nordamerikanischen Abonnenten im Jahresvergleich um 81 % auf 1 Million stieg. Auch die internationalen Abonnenten wuchsen erheblich und stiegen im ersten Quartal im Jahresvergleich um 102 % auf 305.000. Dies trug dazu bei, den Gesamtumsatz im ersten Quartal im Jahresvergleich um 102 % auf 242 Millionen US-Dollar zu steigern.

Hier hörten die guten Nachrichten im ersten Quartal des Unternehmens jedoch auf. Die Prognose des Unternehmens für einen Umsatz von 1,05 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 war etwas enttäuschend. Es war weniger als die 1,07 Milliarden US-Dollar, auf die Analysten gehofft hatten, was darauf hindeutet, dass sich das Wachstum von fuboTV früher als erwartet verlangsamen könnte, möglicherweise aufgrund einer geringeren Akzeptanz aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs im Live-TV-Streaming.

Eine Geldverbrennungsmaschine

Es gab auch Bedenken hinsichtlich der Cash-Generierung und der Unrentabilität von fuboTV. Der Nettoverlust des Unternehmens verschlechterte sich im ersten Quartal im Jahresvergleich um 101 % auf 141 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen hatte außerdem einen freien Cashflow-Burn von 129 Millionen US-Dollar. Es verfügt nur über 451 Millionen US-Dollar in bar. Wenn dies so weitergeht, muss fuboTV bald Kapital beschaffen.

Das wäre nicht gut für die Aktionäre. Die Investoren von fuboTV hatten bereits eine schwierige Zeit, da die Aktie gegenüber ihren 52-Wochen-Höchstständen um 91 % zurückging, und jetzt teilte ihnen das Management mit, dass im Jahr 2024 „ein bescheidener Bargeldbedarf“ erforderlich sei, was wahrscheinlich eine Zweitplatzierung von Aktien bedeutet. Dies wird die bestehenden Aktionäre verwässern und die Renditen noch weniger lukrativ machen.

Das Unternehmen erwartet für 2025 ein positives bereinigtes EBITDA und einen positiven Cashflow, aber wann das Unternehmen profitabel wird, ist unklar. Wenn man sich die Verluste und Barmittel des Unternehmens ansieht, ist es schwer, sich ein Bild davon zu machen, wo dies für die Anleger gut ausgeht. Mit einem so weit entfernten positiven Cashflow sieht es so aus, als würde fuboTV noch lange Geld verbrennen. Dies würde es schwierig machen, mit den Wettbewerbern Schritt zu halten, wenn es darum geht, wie viel es in Inhalte investieren kann.

Der Wettbewerb heizt sich auf

Mitbewerber mit tiefen Taschen mögen Disney‘s (DIS -2,00 %) Hulu und Alphabet‘s (GUT -1,48 %)(GOOGL -1,38 %) YouTube TV tritt in die Sport-Streaming-Branche ein, und diese Spieler haben viel Geld, um den Cashflow viel länger zu verbrennen, als es fuboTV könnte. Dies bedeutet, dass Streaming-Konkurrenten sich Zeit nehmen können, um Marktanteile in diesem Bereich zu gewinnen, während fuboTV möglicherweise vor einer schwierigen Entscheidung stehen muss, ob es über Wasser bleibt oder neue Abonnenten gewinnt.

Es wird für fuboTV wirklich schwierig sein, Marktanteile zu halten, wenn es großen Konkurrenten gegenübersteht, die viel Geld hinter sich haben. Während der Streaming-Dienst derzeit keine Anteile zu verlieren scheint, könnte dies Realität werden, da er Bargeld verbrennt und in eine schwierige finanzielle Situation gerät.

Warum ich fuboTV verkauft habe

Ich habe fuboTV wegen seines Erfolgs in einer Nischenkategorie mit wenigen Konkurrenten außer Kabelfernsehen gekauft. Nun hat sich diese Geschichte jedoch geändert. Viele Streaming-Dienste stürzen sich kopfüber in das Live-Sport-Streaming, und diese Konkurrenten haben viel mehr Geld, um in die Schaffung einer wertvolleren Plattform als fuboTV zu investieren. Dies ist eine halsabschneiderische Industrie, und wenn ein Unternehmen das Geld nicht ausgeben kann, um exklusive, erstklassige Sportinhalte zu erhalten, wird es wahrscheinlich auf der Strecke bleiben. Mit dem Cash-Burn von fuboTV verliert es schnell seine Fähigkeit, die besten Live-Sportarten anzuziehen, die exklusiv auf seiner Plattform gestreamt werden. Darüber hinaus sieht die Rentabilität des Unternehmens düster aus, und wenn es das nächste Jahrzehnt überleben sollte, müsste es die Aktionäre wahrscheinlich erheblich verwässern.

Aktien werden mit dem 0,7-fachen des Umsatzes gehandelt – viel niedriger als bei anderen Streamern Netflix (NFLX -0,60 %)das zum 2,8-fachen des Umsatzes gehandelt wird – aber das scheint eher eine Wertfalle als eine Kaufgelegenheit zu sein.

Das Fazit für fuboTV ist, dass es in seiner Kernkompetenz einem zunehmenden Wettbewerb ausgesetzt ist, und seine Finanzlage lässt Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens aufkommen, sich weiterhin in diesem Bereich zu behaupten. fuboTV wird nicht garantiert scheitern, aber der Hügel, den es erklimmen muss, sieht extrem schwierig aus, und ich würde mein Geld lieber woanders anlegen.