Matterhafen (MTTR -4,72 % ) und Unity-Software ( u -3,38 % ) Beide werden oft in Diskussionen über das sogenannte „Metaverse“ erwähnt, das die physische und die digitale Welt mit Augmented- und Virtual-Reality-Plattformen verschmilzt.

Matterport ermöglicht es Unternehmen, mit 360-Grad-Kameras oder mobilen Apps „digitale Zwillinge“ ihrer Häuser, Büros und anderer realer Orte zu erstellen. Auf diese Zwillinge kann dann über Webbrowser, mobile Apps oder VR-Headsets zugegriffen werden, um immersive Touren zu erleben.

Unity unterstützt mit seiner plattformübergreifenden Spieleentwicklungs-Engine mehr als die Hälfte aller Mobil-, Konsolen- und PC-Spiele der Welt. Es wird auch verwendet, um beliebte VR-Spiele wie z Säbel schlagenAR-Filter an Schnapp’s Snapchat und verschiedene Nicht-Gaming-Anwendungen. Es ermöglicht Entwicklern auch, Anzeigen, Multiplayer-Funktionen und Zahlungsdienste in ihre Spiele zu integrieren.

Bildquelle: Getty Images.

Dennoch haben beide Aktien im vergangenen Jahr enttäuschende Renditen geliefert. Die Matterport-Aktie erreichte im vergangenen November ein Allzeithoch von 33,05 $, wird aber jetzt zu weniger als 8 $ pro Aktie gehandelt. Unity schloss im vergangenen November auf einem Allzeithoch von 201,12 $, sank aber anschließend wieder auf die niedrigen 90 $.

Beide Aktien verloren ihren Glanz, als steigende Zinssätze und andere Makro-Gegenwinde die spekulativeren Wachstumsspiele des Marktes zunichte machten. Aber ist eine der „Metaverse“-Aktien heute noch einen Kauf wert?

Matterport steht vor einer kurzfristigen Verlangsamung

Der Umsatz von Matterport stieg im Jahr 2020 um 87 %, stieg aber im Jahr 2021 nur um 29 % auf 111 Millionen US-Dollar. Es wird erwartet, dass das Unternehmen im Jahr 2022 nur 125 bis 135 Millionen US-Dollar Umsatz erwirtschaften wird, was einer noch langsameren Wachstumsrate von 12 bis 21 % entsprechen würde.

Diese Verlangsamung ist schockierend, da Matterport während einer Präsentation zum Investorentag im vergangenen Jahr behauptete, im Jahr 2025 einen Jahresumsatz von 747 Millionen US-Dollar erzielen zu können. Es hat dieses Ziel noch nicht aufgegeben, aber es müsste seinen Jahresumsatz zwischen 2021 und 2025 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 61 % steigern, um dieses Ziel zu erreichen.

Die Verluste von Matterport vergrößern sich auch durch allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) und Nicht-GAAP-Kennzahlen. Der Non-GAAP-Nettoverlust stieg von 11,5 Millionen US-Dollar im Jahr 2020 auf 46,9 Millionen US-Dollar im Jahr 2021, und es wird erwartet, dass sich dieser Verlust im Jahr 2022 erneut mehr als verdoppelt.

Diese düsteren Zahlen deuten darauf hin, dass Matterport sein Wachstumspotenzial vor der Fusion mit einer Zweckgesellschaft (SPAC) im vergangenen Juli übertrieben hat. Es besteht jedoch darauf, dass seine Verlangsamung vorübergehend ist und durch „Einschränkungen in der Lieferkette“ verursacht wird, anstatt durch eine geringere Nachfrage nach seinen Dienstleistungen. Die Bruttomargen bei Abonnements steigen immer noch, was darauf hindeutet, dass es seine Preissetzungsmacht in seinem Nischenmarkt behält, und die Gesamtzahl der Abonnenten hat sich im vierten Quartal im Vergleich zum Vorjahr auf 503.000 fast verdoppelt.

Basierend auf der Annahme, dass die Probleme vorübergehend sind, erwarten Analysten, dass die Einnahmen von Matterport im Jahr 2022 um 17 % und im Jahr 2023 um 53 % steigen werden – aber die Anleger sollten diese langfristigen Erwartungen mit Vorsicht genießen.

Unity hält an einem stabilen langfristigen Ausblick fest

Der Umsatz von Unity stieg 2020 um 43 % und wuchs dann 2021 um 44 % auf 1,1 Milliarden US-Dollar. Für 2022 erwartet das Unternehmen ein weiteres Wachstum von 34 % bis 36 % und erwartet, dass sein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum „langfristig“ über 30 % bleiben wird.

Unity ist nach GAAP-Kennzahlen noch nicht profitabel, aber seine bereinigten Brutto- und Betriebsmargen verbessern sich immer noch und es erwartet, dass es 2023 auf Nicht-GAAP-Basis die Gewinnschwelle erreichen wird. Es führt diese zuversichtliche langfristige Prognose auf das Wachstum des Videos zurück Spielemarkt, die zunehmende Einführung von AR- und VR-Technologien und die kontinuierliche Expansion in Nicht-Gaming-Märkte.

Unity hat kürzlich auch Weta Digital übernommen, das die Spezialeffekte für erstellt hat Der Herr der Ringe und Game of Thrones, um in die TV- und Filmbranche zu expandieren. Die Erweiterung dieses Ökosystems zusammen mit der Beständigkeit seiner Cloud-basierten Abonnements könnte Unity in ein diversifizierteres Cloud-Softwareunternehmen wie Unity verwandeln Adobe oder Autodesk auf lange Sicht.

Unity ist immer noch starker Konkurrenz durch konkurrierende Spiele-Engines wie die Unreal Engine von Epic Games und Electronic Arts‚ Frostbite Engine, aber seine zuversichtlichen Aussichten und steigenden Margen deuten darauf hin, dass es in diesem zunehmend überfüllten Markt immer noch über viel Preissetzungsmacht verfügt. Analysten erwarten, dass der Umsatz von Unity im Jahr 2022 um 35 % und im Jahr 2023 um 29 % steigen wird.

Die Bewertungen und Urteil

Das Geschäftsmodell und die Wachstumsraten von Unity sehen viel attraktiver aus als die von Matterport, aber die Aktie ist im Verhältnis zum Umsatz kaum teurer.

Unity wird mit dem 18-Fachen des diesjährigen Umsatzes gehandelt, was für ein Unternehmen mit einem Umsatzwachstum von mehr als 30 % ein vernünftiges Kurs-Umsatz-Verhältnis zu sein scheint. Matterport wird mit dem 16-Fachen des diesjährigen Umsatzes gehandelt, was für ein Unternehmen, das in diesem Jahr ein Umsatzwachstum von 12 % bis 21 % erwartet, teuer erscheint. Diese Bewertung könnte gerechtfertigt sein, wenn sich das Wachstum von Matterport im Jahr 2023 wieder beschleunigt, aber der makroökonomische Gegenwind könnte diese Erholung stören, wenn Unternehmen die Schaffung „digitaler Zwillinge“ als unnötige Ausgabe betrachten.

Einfach ausgedrückt, Unity ist eine vielversprechendere Wette auf das Metaverse und eine bessere Allround-Investition für wachstumsorientierte Anleger. Matterport könnte schließlich die Bullen zurückgewinnen, wenn sich sein Wachstum wieder beschleunigt, aber es betreibt immer noch ein sehr spekulatives Geschäft in einer unerprobten Nische.